Оглавление:
Вы можете рассчитать требуемую норму доходности обыкновенных акций, используя модель ценообразования основных средств, или CAPM, которая измеряет теоретический доход инвесторов на акцию на основе рыночного риска. Рыночный риск или систематический риск - это риск, связанный с акциями, относящимися к общему фондовому рынку, и он не может быть диверсифицирован путем добавления акций в портфель других акций. Акции с более высоким рыночным риском имеют более высокую требуемую доходность, чем акции с более низким, потому что инвесторы требуют компенсации с более высокой доходностью за принятие большего риска.
шаг
Определите бета акции, меру ее рыночного риска. Бета, равная 1, означает, что акция имеет тот же риск, что и рынок в целом, в то время как бета, превышающая 1, означает, что акция имеет больший риск, чем рынок. Вы можете найти бета акций в разделе котировок финансового сайта, который предоставляет котировки акций. Например, используйте бета акции 1.2.
шаг
Определите рыночную безрисковую норму прибыли - доход, который вы можете получить от инвестиций с нулевым риском. Используйте текущую доходность по казначейским векселям США. Правительство США гарантирует эти инвестиции, что делает их практически безрисковыми. Вы можете найти казначейские доходы, которые широко публикуются на финансовых веб-сайтах или в деловом разделе газеты. Например, используйте безрисковую ставку 1,5 процента.
шаг
Оцените премию за рыночный риск, которую инвесторы требуют от избыточной доходности сверх безрисковой нормы прибыли для принятия на себя риска инвестирования в акции. Вычтите безрисковую норму прибыли из ожидаемой доходности всего фондового рынка для расчета премии за риск. Например, если вы ожидаете, что весь рынок будет приносить 10 процентов прибыли в течение следующего года, вычтите безрисковую ставку 1,5 процента, или 0,015, из 10 процентов или 0,1. Это соответствует премии за рыночный риск 0,085 или 8,5 процента.
шаг
Подставьте значения в уравнение CAPM, Er = Rf + (B x Rp). В уравнении «Er» представляет ожидаемый доход акции; «Rf» представляет безрисковую ставку; «B» представляет бета; и «Rp» представляет премию за рыночный риск. В этом примере уравнение CAPM имеет вид Er = 0,015 + (1,2 x 0,085).
шаг
Умножьте бета на рыночную премию за риск и добавьте результат к безрисковой ставке, чтобы рассчитать ожидаемую доходность акции. Например, умножьте 1,2 на 0,085, что равно 0,102. Добавьте это к 0,015, что равно 0,117, или 11,7 процента требуемой нормы прибыли.