Оглавление:
Решение сделать публичную компанию частной имеет смысл по ряду причин. Открытые компании должны сообщать информацию в Комиссию по ценным бумагам и биржам, процесс, который отнимает много времени и стоит дорого, и который передает конфиденциальную информацию конкурентам. SEC имеет строгие требования к отчетности, которые должны быть выполнены. Собираясь наедине, избавляет от необходимости. Закон Сарбейнса-Оксли налагает на руководителей корпораций ответственность за корпоративные правонарушения. Переход на частную жизнь уменьшает эту ответственность. Кроме того, частное владение концентрирует собственность в меньшем количестве рук и позволяет руководству управлять компанией с более жестким контролем. Переход на частную жизнь также усложняет ценообразование акций и торговлю акциями для мелких инвесторов.
Риск инвестора
Приобретение компании в частном порядке оказывает существенное влияние на ликвидность ее акций. Когда компания становится частной, она добровольно прекращает предоставление форм, требуемых от публичной фирмы, вместо этого регистрируя гораздо более простые и менее полные документы - темнеет это выражение, используемое, когда компания принимает это решение.
Инвесторы, которые держат свои акции после того, как фирма становится частной, оказываются инвалидами, когда хотят продать свои акции. Когда акции больше не обращаются на бирже, их цена должна быть вменена в оценку компании. Поскольку целью перехода в частную жизнь является прекращение торговли акциями, акция становится неликвидной, и любая продажа обсуждается в каждом конкретном случае. В некоторых случаях акции могут торговаться так плохо, что инвесторы должны принять практически любую цену, которую они могут получить.
Стоимость акций при сокращении
Ключевым условием перехода на частную жизнь является сокращение числа акционеров до 300 или до 500, если у компании отсутствуют значительные активы. Прежде чем принять меры, файлы управления SEC формируют форму 13E-3, чтобы сообщить акционерам о намерении. Затем руководство предпринимает шаги по сокращению количества акционеров:
- Обратный сток Сплит. Предположим, у компании есть 600 акционеров. Если он объявляет обратное дробление акций 1 к 10, он консолидирует оставшиеся акции в одну десятую от предыдущей суммы. Если акционерам не хватает акций для осуществления разделения, компания покупает акции по рыночной цене, сокращая количество акционеров.
- Выкуп предприятия администрацией. С помощью этой опции руководство покупает акции у других акционеров, пока количество акционеров не уменьшится ниже необходимого порога. Менеджмент использует деньги компании для покупки акций, процесс, который может быть дорогим. Как правило, руководство предлагает заплатить премию, чтобы побудить акционеров принять предложение, в результате чего акционеры получают больше, чем рыночная стоимость их акций.