Что происходит, когда фактический уровень инфляции меньше ожидаемого?

Цены имеют тенденцию расти с течением времени, но никто не может точно предсказать, насколько они будут расти в любой данный период. Лучшее, что можно сделать, - это оценить увеличение на основе доступной информации. Эта оценка является ожидаемым уровнем инфляции. Когда фактический уровень инфляции оказывается меньше ожидаемого, ваши деньги сохраняют большую покупательную способность. Это хорошо. Но если вы заемщик, более низкий, чем ожидалось, уровень инфляции, по сути, стоит вам денег.

Некоторые инвестиции защищены от инфляции. Кредит: larryhw / iStock / Getty Images

Инфляция и процентные ставки

Кредиторы начисляют проценты на заемные деньги, чтобы получить прибыль - и инфляция оказывает большое влияние на то, получают ли они прибыль. Представьте, что вы одолжили кому-то 100 долларов на год под 1 процент. Год спустя вы получаете от заемщика 101 доллар. В чистом долларовом выражении у вас «больше», чем было раньше, но если уровень инфляции за это время составил, скажем, 1,5 процента, то вы действительно потеряли деньги. 101 доллар, который вы получили обратно, обладает меньшей реальной покупательной способностью, чем 100 долларов, которые вы одолжили годом ранее.

Установка процентных ставок

При установлении процентных ставок кредиторы начинают с ожидаемого уровня инфляции, а затем добавляют к так называемой «реальной» процентной ставке - свою фактическую доходность по кредиту. Например, скажем, вам нужно занять 100 долларов в год. Чтобы сделка стоила того времени, кредитор должен получить реальную отдачу от своих денег на уровне 3 процентов. Кредитор ожидает, что уровень инфляции в течение года составит 2,5 процента. Таким образом, он устанавливает процентную ставку по кредиту в размере 5,5 процента - 2,5 процента для защиты от инфляции и 3 процента для получения требуемой доходности. Эта «общая» ставка называется номинальной.

Влияние на заемщиков и кредиторов

Когда фактический уровень инфляции ниже ожидаемого, заемщики в конечном итоге платят больше, чем они "должны" в процентах. Продолжая приведенный выше пример, скажем, что фактический уровень инфляции составляет 1,2 процента, а не 2,5 процента. Вы по-прежнему платите номинальную процентную ставку по кредиту в размере 5,5 процента, поскольку эта ставка указана в кредитном соглашении. Но теперь кредитор получает реальную прибыль в размере 4,3 процента после инфляции, а не 3 процента, которые он ожидал. Хорошо для кредитора, плохо для вас.

Поворачивая таблицы

Ситуация меняется, когда фактический уровень инфляции оказывается выше ожидаемого уровня, а не ниже. В этом случае выгоднее заключить с заемщиками: они платят меньше процентов, чем «должны», в то время как кредитор видит, что его реальная прибыль снижается, поскольку инфляция съедает большую часть номинальной ставки по кредиту. В некотором смысле, получение кредита - это ставка для кредитора: если инфляция выше ожидаемой, вы «выигрываете» и получаете дешевый кредит; если инфляция ниже, вы «проигрываете», а кредитор получает дополнительную прибыль.

Варианты заемщиков

У заемщиков есть варианты, когда фактический уровень инфляции ниже ожидаемого уровня. Самое простое - это рефинансировать кредит: взять новый кредит под более низкую процентную ставку - с более низкой ставкой, возможной благодаря более низкому ожидаемому уровню инфляции, - и использовать деньги для погашения существующего кредита. Другим вариантом является кредит с регулируемой ставкой, при котором процентная ставка колеблется. Вы платите меньше, если ставки падают, но вы платите больше, если они повышаются.