Оглавление:
Денежно-кредитная политика проводится банковской системой Федеральной резервной системы США, которая выразила две основные цели денежно-кредитной политики как
• продвижение максимально устойчивого производства и занятости, и
• Продвижение стабильных цен.
ФРС предлагает сделать это путем ограничение денежной массы, когда экономике угрожает перегреви поощрение экономического роста увеличение денежной массы, когда экономика находится в опасности сокращения.
Партизанский объектив
Идея сделать что-то, что предотвратит как экономическую инфляцию, так и депрессию, сохраняя при этом низкий уровень безработицы и обеспечивая стабильную экономику, представляется несомненной хорошей вещью. Кто может возражать против политики Федеральной резервной системы, которая направлена на это?
Оказывается, что многие экономисты действительно возражают, некоторые к тому, что рассматривается как чрезмерная федеральная политика вторжения в торговле, другие неадекватная принудительная реализация этой политики. Обе стороны этого аргумента видят неудачу, но с почти симметрично противоположных точек зрения. Либеральные экономисты обычно рассматривают активную денежно-кредитную политику как хорошее и связывают ее с другими либеральными целями. Консервативные экономисты обычно считают навязчивую монетарную политику плохой вещью и согласовывают эту точку зрения с другими консервативными целями. Оказывается, многим наблюдателям трудно, возможно, даже невозможно оценить денежно-кредитную политику, не видя ее в пристрастном свете.
Консервативный взгляд
В статье 2014 года, озаглавленной «Почему монетарная политика ФРС потерпела неудачу» для фискально и политически консервативного Института Катона, Р. Дэвид Рэнсон сравнивает относительно быстрое восстановление после рецессии 1981-82 гг. С гораздо более медленным восстановлением после 2008-2009 гг. спад. Он отмечает, что более ранняя рецессия, которая длилась всего 7 кварталов, произошла во время администрации Рейгана, когда ФРС в основном позволила восстановлению идти своим чередом. Он противопоставляет это рецессии 2008-2009 годов, на восстановление которой ушло 15 кварталов. Он объясняет это провалом политики активного вмешательства ФРС при администрации Обамы.
Взгляд Рэнсона является обычным взглядом среди консервативных экономистов и СМИ. А 2013 Forbes В статье «Экономически, может ли Обама быть худшим президентом Америки?» делается вывод о том, что вторжение ФРС только усугубило плохую ситуацию, и является причиной того, что в 2013 году уровень безработицы оставался относительно высоким.
А 2015 Wall Street Journal статья «Медленный рост ФРС» приходит к тому же выводу и убеждает ФРС «взять на себя некоторую ответственность» за вклад их навязчивой денежно-кредитной политики в необычайно медленное восстановление. Экономист уважаемый журнал, который смешивает экономику свободного рынка с либеральной социальной политикой, аналогичным образом отклоняет экспансионистскую политику ФРС со статьей, озаглавленной «Почему ФРС планирует потерпеть неудачу». Как и другие, речь идет не только о том, что политика ФРС неэффективна, но и о том, что сама политика обеспечивает провальный экономический результат.
Либеральный взгляд
Если бы вы читали возражения только консервативных экономистов о том, что они считают чрезмерным манипулированием ФРС денежной массой после рецессии 2008-2009 годов, вы могли бы предположить, что либеральные экономисты, как правило, пишут в ее защиту. Оказывается, это не так. Нью-Йорк Таймс «Лауреат Нобелевской премии экономист Пол Кругман написал три отдельные статьи о денежно-кредитной политике с января по май 2015 года.Каждый из них подробно описал неспособность Федеральной резервной системы активно понять ситуацию в области денежно-кредитной политики и предпринять достаточно решительные действия, и возложила на робкую монетарную политику ФРС прямую ответственность за медленное восстановление.
Сложное выражение разочарования либеральной экономистами в политике ФРС дает Кристина и Дэвид Ромер, влиятельные экономисты Калифорнийского университета в Беркли, которые также занимали влиятельные позиции в качестве экономистов в правительстве. В насыщенной данными статье, в которой оценивается политика ФРС в отношении нескольких администраций, «Самая опасная идея в истории Федеральной резервной системы: денежно-кредитная политика не имеет значения», они утверждают, что реальные неудачи ФРС в денежно-кредитной политике, как правило, были результатом робости и неспособности создать денежно-кредитную политику достаточно энергичной, чтобы быть эффективной.