Оглавление:
Чтобы понять старший и субординированный долг, важно понять роль долга на рынках капитала и то, как инвесторы в облигации анализируют, продают и продают долговые инвестиции. В инвестиционном и деловом мире долг приходит в форме облигаций. Когда компании или правительственному агентству необходимо занимать деньги, оно может делать это путем выпуска облигаций. Когда бизнес или государственное учреждение заимствует деньги у инвесторов, выпуская облигации, оно несет ответственность за погашение кредита посредством регулярных выплат процентов и выплату основной суммы в срок.Иногда, однако, эти лица попадают в беду и не могут производить платежи.
Старший и подчиненный
Когда компания, государственное учреждение или организация, выпустившая облигацию, попадают в беду, проблема старшего долга и субординированного долга становится важной. Как правило, когда компания или государственное учреждение не могут выплатить своим держателям облигаций, оно по умолчанию и может обанкротиться. Чиновники суда тогда направляют активы компании, чтобы заплатить кредиторам в определенном заказе. Старшие долги погашаются в первую очередь; держатели субординированного долга получают деньги с того, что осталось.
Обеспеченный против необеспеченного долга
Как правило, старший долг - это также обеспеченный долг, а субординированный долг - необеспеченный долг. То есть задолженность не была обеспечена залогом какого-либо конкретного обеспечения. Необеспеченный долг выдается просто на доброе имя заемщика и уверенность в том, что будущие денежные потоки будут достаточными для погашения держателей облигаций. По закону компании должны выплачивать держателям облигаций до выплаты дивидендов акционерам.
Риск и компенсация
Поскольку в случае дефолта субординированный долг падает ниже старшего долга в порядке очередности, процентные ставки по облигациям, выпущенным как субординированный, обычно выше, чем у старших. Обратите внимание, что термин «старший» не относится к хронологическому порядку выдачи; только его статус как более высокий в порядке банкротства приоритет, чем субординированный долг.
заявка
Зачастую инвестиционные банки приобретают огромные блоки ипотечных пулов, дебиторской задолженности по кредитным картам или других форм задолженности. Они называются «обеспеченными активами» ценными бумагами. Затем они разделят задолженность «траншами», некоторые из которых получат более высокие рейтинги, а другие - более низкие. Если в пуле есть значения по умолчанию, они сначала будут назначены траншам с более низким рейтингом. Затем они распродают кусочки пула различными траншами инвесторам. Те, кто ищет безопасное место для получения скромной прибыли, купят транши с более высоким рейтингом. Те, кто надеется получить более высокую процентную ставку и кто более склонен к риску, могут выбрать транши с более низким рейтингом.