Оглавление:
Выплаты процентов, произведенные компанией, не облагаются налогом. Следовательно, компания может снизить налоговую нагрузку, увеличив долг. Это называется долговой налоговой защитой. В то время как ученые согласны с тем, что это может повысить ценность фирмы, существуют разногласия по поводу ее точной стоимости.
Расчет стоимости долга
При условии отсутствия негативных последствий от задолженности, никаких личных налоговых последствий и единой ставки корпоративного налога, легко рассчитать стоимость налогового щита. В этой гипотетической ситуации вы можете использовать формулу L = U + tD, где L - рыночная стоимость фирмы с левереджем, U - рыночная стоимость фирмы без клиренса, t - налоговая стоимость доллара долга, а D - рыночная стоимость долга. Например, если рыночная стоимость неучтенной фирмы составляет 100 000 долл. США, каждый доллар долга имеет налоговую стоимость 0,15 долл. США, а рыночная стоимость долга составляет 20 000 долл. США, то рыночная стоимость компании, подлежащей уступке, составит 103 000 долл. США. К сожалению, реальный мир намного сложнее, и нет единого мнения о том, как лучше всего оценить долговую налоговую защиту. Исследователи обычно оценивают его в 5-10% от корпоративного долга. Для компании, имеющей 50 000 долларов США в долг, это означает, что стоимость долгового налогового щита составляет от 2 500 до 5 000 долларов США.