Оглавление:
Стоимость капитала компании используется для определения того, получает ли она доход по ставке, превышающей ее стоимость средств. Используемая норма прибыли называется доходностью инвестированного капитала. Видя разницу между доходностью и стоимостью капитала, вы можете увидеть, создает ли компания стоимость или разрушает ее. Один из способов начать вычислять стоимость капитала - посмотреть на годовой отчет компании.
Стоимость капитала
Капитал состоит из долга и капитала. Стоимость капитала определяется с использованием формулы средневзвешенной стоимости капитала. Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) - это стоимость долга, умноженная на стоимость налоговых льгот по долгу, умноженная на вес долга в структуре капитала плюс стоимость собственного капитала, умноженная на вес собственного капитала в структуре капитала. Обратите внимание, что процентные расходы вычитаются в отчете о прибылях и убытках, а стоимость капитала - нет. Стоимость долга легко найти. Найти стоимость акций гораздо сложнее.
Капитал
Не существует единственного правильного способа определить стоимость капитала для компании. Некоторые аналитики используют формулу модели основных фондов, которая опирается на бета-версию, чтобы определить требуемую норму прибыли для акционеров. Однако эта модель ненадежна. Другие аналитики выбирают стоимость акционерного капитала для компании на основе исторической стоимости акций и корректируют ее с учетом риска компании. Это очень субъективно, и становится скорее искусством, чем наукой, чтобы найти стоимость справедливости.
Годовой отчет
Вы не сможете определить стоимость капитала из годового отчета, но, возможно, сможете получить хорошую идею. Вы можете найти стоимость долга в годовом отчете. Все, что вам нужно сделать, это выяснить, какой долг имеет компания, и ее ежегодные процентные расходы. Разделив процентные расходы на долги, вы получите стоимость долга. Вы можете узнать налоговую ставку, посмотрев в справку о доходах. Чтобы найти стоимость капитала, вам придется провести гораздо больший анализ и использовать свое суждение.
пример
Компания имеет налоговую ставку 40 процентов, стоимость долга составляет 8 процентов, а стоимость собственного капитала - 12 процентов. Его капитал состоит из 50-процентного долга и 50-процентного капитала. Часть формулы долга будет выглядеть следующим образом: 50 процентов для веса долга в структуре капитала умножится на 8 процентов для стоимости долга, умноженного на один минус 40 процентов для стоимости долга после налогообложения. Первая часть формулы будет равна 2,4 процента. Часть капитала скажет 50 процентов для веса капитала в структуре капитала, умноженного на 12 процентов для стоимости капитала. Вторая часть формулы будет равна 6 процентам. Сложив первую часть формулы 2,4 процента ко второй части 6 процентов, можно получить 8,4 процента. Стоимость капитала составляет 8,4 процента.