Как рассчитать непереработанную стоимость капитала

Компании, которые финансируются за счет долга и капитала, имеют смешанную стоимость капитала. Но полезно знать, какой была бы стоимость капитала компании, если бы она финансировалась за счет всего капитала и без долгов. Неприменяемая стоимость капитала измеряет это, показывая требуемую норму прибыли без влияния левереджа или долга. Это соответствует ожидаемой общей доходности активов компании.

Неполная стоимость капитала измеряет стоимость капитала без долгов.

Рассчитать Unlevered Beta

шаг

Введите символ тикера компании в поле рядом с «Получить котировки» и нажмите «Enter», чтобы получить котировку акций на веб-сайте Yahoo! Finance. Найдите бета-версию, указанную в разделе «Статистика ключа» котировки акций. Бета-версия аналогична Bl или бета-версии с левереджем и должна быть конвертирована в бета-версию с непереносом для расчета стоимости капитала без перенаправлений.

шаг

Введите символ тикера компании в поле рядом с «Цитировать» на веб-сайте Morningstar, затем нажмите «Enter», чтобы получить котировку акций. Найдите налоговую ставку компании, указанную в разделе «Ключевые коэффициенты» котировки акций. Используйте трейлинг за 12 месяцев (TTM).

шаг

Найдите D, который является общей задолженностью, на балансе компании. Используйте общие обязательства для общего долга.

шаг

Найдите значение E, представляющее собой рыночную стоимость капитала, в разделе «Основная статистика» котировки акций компании на веб-сайте Yahoo! Finance. Используйте рыночную капитализацию для рыночной стоимости капитала.

шаг

Возьмите переменные и введите их в калькулятор с формулой бета-уровня, которая равна Bu = Bl / (1 + (1 - ставка налога) (D / E)). Например, компания с левосторонней бета-версией 1,2, 35-процентной налоговой ставкой, общим объемом долга 40 млн долларов и рыночной капитализацией в 100 млн долларов имеет непереработанную бета-версию, или Bu, равную 0,95: 1,2 / (1 + (1 - 0,35). (40 миллионов долларов США / 100 миллионов долларов США) = 0,95.

Рассчитать модель ценообразования основных средств с помощью бета-версии

шаг

Найдите rf, безрисковую ставку, на веб-сайте Yahoo! Finance, указанном в разделе «Облигации» в разделе «Инвестиции». Используйте 10-летнюю доходность Казначейства, которая обеспечивает доходность, которую инвестор мог бы заработать на инвестиции без риска.

шаг

Оцените премию за рыночный риск, которая представляет собой ту избыточную доходность, которую требуют инвесторы для средней рискованной акции по сравнению с безрисковой ставкой. Это равняется ожидаемой рыночной прибыли за вычетом безрисковой ставки или rm - rf. Премия за рыночный риск изменяется вместе с допустимым уровнем риска для инвесторов и обычно составляет от 4 до 8 процентов.

шаг

Используйте переменные и калькулятор для расчета модели ценообразования капитальных активов (CAPM), которая равна Ra = rf + Bu (rm - rf). Ra равняется доходности активов, которая равна неисключенной стоимости капитала. Например, компания с невыпущенной бета-версией 0,95 имела бы непереработанную стоимость капитала в 11,2 процента, когда безрисковая ставка составляет 3,6 процента, а премия за рыночный риск составляет 8 процентов: 0,036 + 0,95 (0,08) = 0,112 или 11,2. процентов.