Оглавление:
Модифицированная внутренняя норма доходности (MIRR) рассчитывает прибыль, полученную от инвестиций, принимая во внимание, что вы не сможете реинвестировать заработанные деньги по той же ставке, что и инвестиции. Средневзвешенная стоимость капитала (WACC) - это средневзвешенная стоимость фирмы за счет долгового и долевого финансирования. Следовательно, WACC фирмы - это минимальный доход, который она должна получать от инвестиций, и представляет минимальную ставку реинвестирования фирмы в расчете MIRR.
Формула
MIRR = (FV притока денежных средств, дисконтированных на WACC / PV, оттока денежных средств, дисконтированных по стоимости финансирования фирмы для проекта) (1 / п) -1
шаг
Рассчитайте будущую стоимость денежных потоков, дисконтируя их на WACC фирмы. Например, рассмотрим проект, который заработает 50 000 долларов в первый год, 100 000 долларов во второй год и 200 000 долларов в третий год. Если WACC фирмы составляет 10 процентов, стоимость этих денежных потоков на конец третьего года будет рассчитываться следующим образом:
FV = (50000 х 1,132) + (100 000 x 1,13) + 200 000
FV = 376,845
шаг
Рассчитайте текущую стоимость оттока денежных средств, дисконтированных по стоимости финансирования проекта для фирм. Учтите, что для проекта в предыдущем примере потребуется отток денежных средств в размере 75 000 долл. США в начале проекта и еще 75 000 долл. США в год 1. Если стоимость финансирования проекта составляет 11 процентов, текущая стоимость оттока денежных средств будет рассчитываться следующим образом:
PV = 75 000 + 75 000 / 1,11
PV = 142 568
шаг
Решите для MIRR, используя FV из шага 1 и PV из шага 2. Поскольку проект в этом примере обеспечивал денежные потоки в течение трех лет, n равно трем в уравнении MIRR.
MIRR = (FV / PV) ^ (1 / n) - 1
MIRR = (376,845 / 142,568) ^ (1/3) -1
MIRR =.3827
В этом примере фирма приняла бы этот проект, потому что MIRR превышает WACC.