Оглавление:
Дисконтная маржа и спред - это две разные концепции инвестирования. Спред - это разница между ценой покупки и продажи и обычно относится к акциям, но может относиться к любой ценной бумаге на рынке. Дисконтная маржа - это норма доходности облигации с плавающей ставкой выше стоимости облигации с фиксированной ставкой, которую инвестор может заработать, приняв на себя дополнительный риск. Концепция распространения проста и общая; Концепция дисконтной маржи является более сложной.
распространение
Финансовые рынки состоят из миллионов людей и учреждений, постоянно обсуждающих возможные цены, продажи и другие сделки для головокружительных финансовых продуктов. Финансовые информационные услуги обеспечивают постоянный поток данных о рыночных курсах, но за, казалось бы, равномерными движениями рынка стоит поток запрашиваемых цен и заявок. Разница между любой запрашиваемой ценой и любой ставкой по ценным бумагам является спредом. Маркет-мейкеры подбирают покупателей и продавцов, договариваются о цене и разбрасывают спред.
Примечания с плавающей ставкой
Концепция дисконтной маржи применяется только к нотам с плавающей ставкой, также называемым FRN. FRN - это тип облигации, для которой процентная ставка изменяется со временем в соответствии с индексом. Облигации обычно имеют фиксированную процентную ставку и выплачивают держателю эти проценты каждый год до погашения или до даты, когда эмитент выкупает облигацию, выплачивая держателю сумму, уплаченную первоначальным держателем. FRN попадают в подкатегорию облигаций, процентная ставка которых изменяется. У FRN есть ставка, привязанная к инвестиционному индексу, такому как производительность Standard and Poor's 500. Когда индекс растет, растет и курс FRN, и когда он снижается, то же самое происходит и с процентной ставкой.
Дисконтная маржа
С одной стороны, FRN лучше защищают от риска инфляции, чем другие облигации, потому что их курс колеблется, автоматически приспосабливаясь к инфляции. С другой стороны, прогнозировать будущую стоимость FRN намного сложнее, чем прогнозировать будущую стоимость фиксированных облигаций, и эта неопределенность делает FRN более рискованными. В результате цены FRN на вторичных рынках облигаций значительно колеблются. При расчете дисконтной маржи инвесторы сравнивают цену фиксированной облигации с текущей процентной ставкой франка. Ставка выше доходности облигации с фиксированной ставкой, которую инвестор может получить, взяв на себя дополнительный риск с FRN, представляет собой дисконтную маржу.
сравнение
Спред и маржа дисконта связаны с небольшими различиями в ценах, которые финансовые специалисты пытаются использовать для получения прибыли. Маркет-мейкеры получают прибыль от спредов, выступая в качестве посредников, в то время как опытные инвесторы пытаются получить несколько дополнительных процентных пунктов прибыли, принимая на себя дополнительный риск, присущий FRN. Маркет-мейкеры не теряют деньги на спредах, но маркет-мейкерами могут быть только агенты, представляющие финансовые учреждения. С другой стороны, отдельные инвесторы могут инвестировать в FRN, но они могут потерять деньги, если дисконтная маржа станет отрицательной.