Как рассчитать ожидаемый доход с помощью бета-версий и премий за рыночный риск

Вы можете использовать модель ценообразования основного капитала, или CAPM, чтобы оценить доходность актива, такого как акции, облигации, взаимный фонд или портфель инвестиций, путем изучения взаимосвязи актива с ценовыми движениями на рынке.

Как рассчитать ожидаемый доход с помощью бета-версии и рыночного риска Premiumscredit: stocksnapper / iStock / GettyImages

Например, вы можете узнать ожидаемую трехмесячную ожидаемую доходность акций XYZ Mutual Fund, гипотетического фонда американских акций, использующего индекс S & P 500 для представления общего фондового рынка. CAPM может предоставить оценку, используя несколько переменных и простую арифметику.

Переменные в уравнении

Переменные, используемые в уравнении CAPM:

• Ожидаемое возвращение на актив (р), значение для расчета
• Безрисковая ставка (р_е), процентная ставка, доступная из безрисковой ценной бумаги, такой как 13-недельный казначейский вексель США. Ни один инструмент не обходится без какого-либо риска, в том числе T-bill, который подвержен риску инфляции. Тем не менее, T-законопроект обычно считается лучшим представителем безрисковой ценной бумаги, потому что его возврат гарантирован Федеральным резервом, который уполномочен печатать деньги для его оплаты. Текущие ставки T-счета доступны на веб-сайте Treasury Direct.
• Бета актива (β), мера волатильности цены актива по отношению к рынку в целом
• Ожидаемая рыночная доходность (р_м), прогноз доходности рынка за указанное время. Потому что это прогноз, Точность результатов CAPM так же хороша, как и способность прогнозировать эту переменную за указанный период..

Понимание премии за рыночный риск

премия за рыночный риск Ожидаемая доходность рынка за вычетом безрисковой ставки: r_м - р_е, Премия за рыночный риск представляет собой доход, превышающий безрисковую ставку, которая требуется инвесторам для вложения денег в рискованный актив, такой как взаимный фонд. Инвесторам требуется компенсация за принятие риска, потому что они могут потерять свои деньги. Если безрисковая ставка составляет 0,4 процента в годовом исчислении, и ожидаемая рыночная доходность, представленная индексом S & P 500 в следующем квартале, составляет 5 процентов, премия за рыночный риск составляет (5 процентов - (0,4 процента годовых / 4 квартала в год))) или 4,9 процента.

Бета

Бета - это показатель того, как цена актива изменяется вместе с изменениями цен на рынке. Значение β со значением +1 указывает на идеальную положительную корреляцию: рынок и актив движутся в стопроцентном режиме на процентной основе. Значение β -1 указывает на идеальную отрицательную корреляцию - то есть, если рынок поднимется на 10 процентов, ожидается, что актив упадет на 10 процентов. Бета-версии отдельных активов, таких как паевые инвестиционные фонды, публикуются на сайте эмитента.

Расчет

Чтобы найти ожидаемый доход, включите переменные в уравнение CAPM:

р = г_е + β(р_м - р_е)

Например, предположим, что вы оцениваете, что индекс S & P 500 вырастет на 5 процентов в течение следующих трех месяцев, безрисковая ставка за квартал - 0,1 процента, а бета-версия взаимного фонда XYZ - 0,7. Ожидаемая трехмесячная доходность взаимного фонда составляет (0,1 + 0,7 (5–0,1)) или 3,53 процента.