Оглавление:
Коэффициент риска Модильяни, часто называемый М в квадрате, измеряет отдачу, обеспечиваемую инвестицией в контексте соответствующего риска. В целом, чем рискованнее инвестиции, тем меньше склонны инвесторы вкладывать в них свои деньги. Таким образом, более рискованные инвестиции должны предлагать более высокую потенциальную отдачу, то есть приносить большую прибыль в случае успеха инвестиций. Является ли 10-процентная отдача от конкретной инвестиции хорошей или плохой? Это зависит от того, какой риск взял на себя инвестор по сравнению с другими инвестициями, которые приносят такую же прибыль. Коэффициент Модильяни учитывает этот риск.
шаг
Используйте трехэтапный процесс для расчета доходности выше безрисковой нормы доходности. Безрисковую ставку часто называют процентом по государственным облигациям США. Если предположить, что доходность инвестиций в акции составляет девять процентов, а безрисковая ставка равна трем процентам, то избыточная доходность составляет шесть процентов.
шаг
Решите для коэффициента Шарпа, используя избыточный доход от вышеуказанного расчета и стандартное отклонение инвестиций. В этом случае, если мы предположим, что стандартное отклонение акций в 1,2 раза превышает общий индекс фондового рынка, формула будет следующей:
Коэффициент Шарпа =.09 / 1.2 = 7,5%
шаг
Определите коэффициент Модильяни, используя коэффициент Шарпа, безрисковую норму прибыли и стандартное отклонение сравниваемых эталонных инвестиций. В этом случае мы можем принять стандартное отклонение 0,9 для эталона.
Коэффициент Модильяни = Sharpe X Стандартное отклонение + Безрисковая ставка M ^ 2 =.075 X 0,9 + 3,0 = 9,75%