Оглавление:
Неподтвержденный (неиспользованный) капитал относится к акциям компании, которая финансирует операции со всеми акциями и без долгов. В этом случае стоимость капитала представляет собой только стоимость собственного капитала, так как нет долга для учета. Поскольку для компаний выпуск долгов является более дорогостоящим, чем для участия в капитале, разница между стоимостью капитала для компании с левереджированным капиталом и компании с левериджевым капиталом может быть значительной. Это создает экономические преимущества для компаний, которые привлекают капитал, не выходя на долговые рынки.
шаг
Определите безрисковую ставку. Обычно это процентная ставка по 10-летним казначейским облигациям. Вы можете посмотреть этот рейтинг онлайн или в разделе инвестиций в газете.
шаг
Определите ожидаемую рыночную доходность. Ожидаемая норма прибыли - это средняя рыночная доходность. В целом, инвесторы используют 10 процентов как среднюю доходность фондового рынка за 10 лет.
шаг
Определите стоимость собственного капитала. Формула стоимости капитала без долгов: rf + bu (rm - rf), где rf - безрисковая ставка, bu - удаленная бета, а rm - ожидаемая рыночная доходность. Бета - это мера риска, используемая сообществом инвесторов. Бета над 1 более рискованна, чем рынок, бета, равная 1, нейтральна для рынка, а бета ниже 1 означает, что акция менее рискованна, чем средний рынок.
шаг
Определить неизрасходованную бета-версию. Формула для несертифицированной бета-версии имеет вид b (unlevered) / 1+ (1-Tc) x (D / E), где b - это бета-версия фирмы с левереджем, Tc - ставка корпоративного налога, а D / E - компания. отношение заемного капитала к собственному.
шаг
Определить бета. Wall Street Journal обычно перечисляет бета-версию акций. Кроме того, вы можете спросить своего брокера или посмотреть метрику на веб-сайте инвестиционных исследований. Бета 1 нейтральна. Бета более 1 представляет больший риск, а бета менее 1 представляет меньший риск.
шаг
Запросите годовой отчет в отделе по связям с инвесторами компании или загрузите его с веб-сайта, если таковой имеется. Если нет, спросите своего брокера или загрузите его с сайта инвестиционного исследования. Ставка корпоративного налога будет указана в примечаниях к финансовому отчету в разделе «Налоги». Используйте эффективную ставку налога.
шаг
Посмотрите соотношение долга к собственному капиталу. Вы также можете найти это на сайтах инвестиционных исследований или рассчитать, разделив общую задолженность на общую сумму капитала. Обе эти позиции можно найти в балансе.
шаг
Сначала вычислите удаленную бета-версию, а затем подставьте в уравнение стоимости собственного капитала неперечисленную стоимость собственного капитала.