Оглавление:
Коммерческие и казначейские векселя являются краткосрочными инвестициями. Когда вы покупаете один, вы одалживаете деньги эмитенту счета - деньги, которые вы возвращаете с процентами, когда срок погашения счета. Основные различия между ними связаны с тем фактом, что казначейские векселя выпускаются федеральным правительством, а коммерческие векселя поступают из частного сектора.
Коммерческие счета
Коммерческие векселя, обычно называемые «коммерческими бумагами», представляют собой необеспеченные краткосрочные долговые инструменты, которые корпорация или другая частная организация использует для обеспечения наличия достаточных денежных средств в наличии для покрытия операционных расходов. Коммерческие счета обычно продаются номиналом от 1 миллиона долларов и выше. Они обычно имеют очень короткие сроки погашения, часто со сроком погашения в одночасье, и обычно выпускаются по рыночным процентным ставкам.
Казначейский вексель
Казначейские векселя, также известные как ГКО, являются государственными долговыми ценными бумагами США со сроком погашения менее года. Они продаются номиналом от 1000 долларов и выше, обычно со сроком погашения один, три или шесть месяцев. ГКО не идут с прикрепленной к ним процентной ставкой; вместо этого, казначейские векселя продаются через конкурентные торги, и они оплачивают номинальную стоимость при погашении. Таким образом, доход владельца - это разница между уплаченной ценой и номинальной стоимостью. Скажем, вы платите 995 долларов США за 1000 долларов США с шестимесячным сроком погашения. В конце срока вы получите 1000 долларов. Ваше возвращение составляет 5 долларов, или 0,5 процента от 1000 долларов, за шесть месяцев - эквивалент годового дохода в 1 процент.
Разница в риске
Казначейские векселя являются инвестицией с меньшим риском, чем коммерческие векселя, по одной простой причине: гораздо менее вероятно, что правительство США не выполнит своих долговых обязательств. Никакие казначейские векселя никогда не входили в дефолт, в то время как всегда будет какая-то та или иная компания, которая обанкротится. Казначейские векселя поддерживаются «полной верой и кредитом» правительства США - правительства, которое уполномочено повышать налоги или печатать деньги, чтобы выплачивать деньги инвесторам. Коммерческие счета, с другой стороны, по существу поддержаны репутацией компании, которая выпустила их; у инвесторов есть только обещание этой компании погасить.
Различия в возврате
Чтобы заставить инвесторов принять более высокий риск, вы должны пообещать им большую потенциальную доходность. Казначейские ценные бумаги широко рассматриваются как ценные бумаги с наименьшим риском, поэтому они могут дать инвесторам низкую доходность. (На самом деле, доходность, выплачиваемая казначейскими обязательствами, в финансах называется «безрисковой» ставкой.) Любая задолженность, которая сопряжена с более высоким риском, чем казначейские обязательства, а это практически любой долг, должна выплачивать более высокую доходность, чем казначейские. Так же и с коммерческими счетами. Возврат, предлагаемый коммерческими счетами компании, зависит от представления рынка о том, насколько рискованными они будут. Солидные, устоявшиеся компании с достаточно низким уровнем существующего долга обычно будут в состоянии платить меньше процентов по своим коммерческим бумагам, чем молодые, проблемные или обремененные долгами компании.