Оглавление:
Облигация - это кредит. Когда вы покупаете один, вы платите текущую цену облигации в обмен на периодические выплаты процентов или «купонные выплаты» и возвращение номинальной стоимости облигации в указанный срок. Например, 10-летняя 6-процентная облигация с номинальной стоимостью 1000 долларов будет выплачивать вам проценты в размере 60 долларов в год до погашения через 10 лет, а затем выплатит вам номинальную стоимость 1000 долларов. Чувствительность к курсу показывает, насколько сильно изменится цена облигации в результате изменения процентной ставки, что важно, если вы планируете продать облигацию до наступления срока погашения. В день погашения цена всегда будет равна номинальной стоимости.
Цены на облигации
Чтобы понять чувствительность к курсу, вы должны сначала понять, как процентные ставки влияют на цены облигаций. Типичная облигация выплачивает фиксированную сумму процентов каждый год, называемую годовым купоном, до погашения. Если преобладающие процентные ставки повышаются после выпуска облигации, более новые облигации будут платить более высокие купоны, чем более старые. Поскольку старые облигации сейчас менее желательны, чем новые, их цена падает. Это общее правило: когда процентные ставки идут в одном направлении, цены на облигации идут в другом. Чувствительность к процентной ставке говорит вам, насколько сильно изменится цена облигации.
Текущий доход
Еще один важный термин для понимания - это доходность. Текущая доходность по облигации - это годовой купон, деленный на текущую цену. Если текущая цена равна номинальной стоимости, что часто имеет место для вновь выпущенных облигаций, то доходность равна фиксированной процентной ставке облигации. 6-процентная облигация с номинальной стоимостью 1000 долларов США и ценой 1000 долларов США будет иметь текущую доходность 6 процентов. Более высокая цена снизит доходность; более низкая цена поднимет доходность. Например, если цена упадет до 960 долларов, доходность вырастет до 60 долларов / 960 долларов или 6,25 процента.
Расчет чувствительности
Существует несколько способов измерения чувствительности к процентным ставкам. Набор связанных вычислений, известных как продолжительность, требует обширных вычислений. Но вы можете получить хорошую оценку чувствительности, помня, что если процентные ставки изменятся на 1 процентный пункт, цена облигации будет меняться в противоположном направлении примерно на 1 процент за каждый год до погашения.
Пример расчетов
Подумайте, что произойдет, если преобладающие процентные ставки вырастут на 1 процентный пункт, к облигации с 10-летним сроком до погашения и текущей доходностью 6 процентов. Цена облигации снизится на 4 процента, что является суммой падения на 1 процент в год в течение 10 лет плюс текущая доходность в 6 процентов, или (-0,01 / год 10 лет) + 0,06. Если бы цена облигации составляла 1000 долларов, ее новая цена после повышения процентной ставки снизилась бы на (-0,4 1000 долларов) или 40 долларов до 960 долларов.
Сравнивая чувствительность различных облигаций к изменениям процентных ставок, вы знаете, насколько вы будете подвержены внезапным изменениям преобладающих процентных ставок. Например, если вы обеспокоены тем, что процентные ставки могут вырасти, вы можете выбрать краткосрочные облигации, потому что они менее чувствительны. Если примерная облигация имеет 3-летний срок погашения и доходность 2 процента, облигация потеряет только (-0,01 / год) 3 года) + 0,02 или -1 процент, по новой цене 1000 долларов + (1000 долларов США) -0,01) или $ 990.